بيانات Ramp تكشف تباطؤ إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي: هل يهدد فتور الميزانيات اكتتاب أنثروبيك التاريخي؟

شهد قطاع التقنية خلال العامين الماضيين تدفقات استثمارية لافتة نحو تقنيات النماذج التوليدية، حيث تسابقت المؤسسات الكبرى لحجز حصصها في الحوسبة السحابية وشراء الاشتراكات المؤسسية لموظفيها. غير أن أحدث التقارير المالية الصادرة عن منصة إدارة النفقات المؤسسية Ramp كشفت عن مشهد مغاير تماماً؛ إذ تشير البيانات الميدانية إلى أن إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي دخل مرحلة من الركود والتباطؤ الملموس، على الرغم من أن وتيرة الاستخدام الفعلي للنماذج لم تتراجع. ويأتي هذا التحول الاقتصادي الدقيق في توقيت بالغ الحساسية، تزامناً مع استعداد شركة أنثروبيك لدخول البورصة في واحدة من أضخم عمليات الاكتتاب العام في تاريخ وول ستريت، ومع تصاعد التساؤلات حول استدامة تكاليف البنية التحتية، وهو ما لامسناه في تغطيات سابقة لتقلبات السوق مثل طرح Agility Robotics في ناسداك وتوسع المنصات السحابية في استحواذ Dropbox على Tigris Data.

بيانات منصة Ramp: تشريح تباطؤ الإنفاق وتغير سلوك المشتريات

تستند بيانات منصة Ramp إلى تحليل تدفقات المدفوعات والبطاقات المؤسسية لآلاف الشركات الناشئة والمتوسطة والعملاقة التي تعتمد على المنصة في إدارة ميزانياتها التشغيلية. وتظهر الأرقام أن وتيرة النمو الشهري المتسارعة التي ميزت عامي 2024 و2025 قد توقفت عملياً؛ حيث استقرت المبالغ الإجمالية المخصصة لمزودي الذكاء الاصطناعي، وفي بعض القطاعات انخفضت بنسب طفيفة.

ولا يشير هذا المؤشر بالضرورة إلى انصراف الموظفين عن استخدام النماذج الذكية في مهامهم اليومية؛ بل يعكس نضجاً إدارياً وسياسات تقشفية صارمة بدأت تفرضها إدارات المالية وتكنولوجيا المعلومات. فقد تحول مدراء التقنية (CTOs) من سياسة فتح الميزانيات التجريبية دون قيود إلى التدقيق الصارم في عدد المقاعد النشطة (Seat Utilization)، وإلغاء الاشتراكات غير المستخدمة، وحظر شراء أدوات متعددة تؤدي الوظيفة ذاتها داخل المؤسسة الواحدة.

علاوة على ذلك، استفادت الشركات من حرب الأسعار الشرسة المشتعلة بين عمالقة الصناعة؛ فمع استمرار انخفاض تكلفة الاستدلال (Inference Cost) لكل مليون توكن بنسب تجاوزت 70% خلال الأشهر الأخيرة، تمكنت الشركات من إنجاز المهام ذاتها، أو حتى زيادة حجم العمليات، بميزانيات مالية ثابتة أو متناقصة، مما حرم مزودي النماذج من الزيادة التلقائية في الإيرادات التي اعتادوا عليها في الفترات السابقة.

اكتتاب أنثروبيك التاريخي: الرهان المالي وتحديات وول ستريت

يضع هذا الفتور في إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي شركة Anthropic في موقف دقيق أمام مستثمري وول ستريت ومصارف الاستثمار. فالشركة، التي يقودها داريو أمودي، تستعد لطرح أسهمها للاكتتاب العام بتقييمات مستهدفة هائلة تدور حول حاجز التريليون دولار، مستندة إلى النمو الاستثنائي في إيراداتها الربعية التي بلغت مستويات قياسية بنهاية الربع الثالث من العام الجاري.

غير أن التدقيق في وثائق إفصاح الشركة ونماذج أعمالها يكشف عن معضلة هيكلية؛ حيث ترتبط أنثروبيك بالتزامات رأسمالية هائلة طويلة الأجل لمراكز البيانات وشبكات الحوسبة السحابية مع شركاء مثل أمازون وجوجل، وتصل التقديرات لتلك الالتزامات إلى مئات المليارات على مدى السنوات القادمة. وتعتمد هذه الالتزامات في جدواها الاقتصادية على فرضية أساسية: استمرار صعود منحنى الإنفاق المؤسسي بمعدلات مضاعفة كل عام.

وإذا ما استمر مؤشر منصة Ramp في الإشارة إلى ثبات ميزانيات الشركات، فإن هوامش الربحية المستقبلية لأنثروبيك ستخضع لضغوط حادة. فالمستثمر المؤسسي في الأسواق العامة يختلف جذرياً عن صناديق رأس المال الجريء؛ فهو يبحث عن التدفقات النقدية الحرة والقدرة على تحقيق أرباح تشغيلية واضحة، ولا يكتفي بمجرد أرقام نمو الإيرادات المجردة التي تحرقها فواتير الكهرباء وحصص الخوادم.

مقارنة تحليلية: تحول استراتيجيات المؤسسات في شراء الذكاء الاصطناعي

يوضح الجدول التالي التباين الواضح في طريقة تعامل المؤسسات والشركات مع تراخيص الذكاء الاصطناعي بين فترتين مفصليتين:

سقف منحنى التبني (S-Curve): هل وصلت الشركات إلى التشبع؟

يرى عدد من المحللين الاقتصاديين في وادي السيليكون أن تباطؤ إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي ليس مجرد كبوة مؤقتة، بل هو علامة كلاسيكية على وصول التكنولوجيا إلى قمة الجزء الرأسي من منحنى التبني المعتاد (S-Curve). ففي المرحلة الأولى، سارعت كل شركة ترغب في مواكبة العصر إلى توفير روبوتات الدردشة ومساعدات البرمجة لجميع موظفيها، مما أحدث قفزة أولى هائلة في المبيعات.

أما اليوم، فقد تشبع هذا الطلب الأولي؛ وأصبح الموظفون الذين يحتاجون الأداة فعلياً (مثل المطورين ومحللي البيانات وكتّاب المحتوى) يمتلكونها بالفعل، بينما تخلت الشركات عن تجديد التراخيص للموظفين الذين لم يجدوا في النماذج قيمة حقيقية تضيف لمهامهم اليومية. ولن تشهد السوق موجة إنفاق ضخمة جديدة إلا مع نضج جيل الوكلاء المستقلين القادرين على أداء عمليات معقدة ومتصلة داخل أنظمة تخطيط الموارد (ERP) وقواعد البيانات دون إشراف بشري مستمر.

أصداء تقرير Ramp بين خبراء وول ستريت ورواد منصة X

أحدثت أرقام Ramp موجة واسعة من الجدل على منصة X وشبكات الأعمال المهنية؛ حيث كتب أحد كبار مدراء صناديق التحوط في نيويورك أن “الأسواق العامة لا تسامح الشركات التي تبيع بسعر التكلفة لتحقيق نمو ظاهري، وسيكون على أنثروبيك إثبات أن عملاءها المؤسسيين مستعدون لدفع مبالغ أكبر مقابل جودة النماذج، لا مجرد استغلال العروض السعرية المؤقتة”.

في المقابل، دافع مستثمرون آخرون عن مسار التطور الطبيعي للقطاع، مؤكدين أن استقرار الإنفاق يمثل مرحلة صحية لتنقية السوق من المبالغات، وأن النماذج المتفوقة التي تقدم حلولاً أمنية متقدمة ووكلاء متخصصين ستظل قادرة على فرض شروطها السعرية، خاصة مع استمرار التنافس الشرس بين أنثروبيك ومنافستها OpenAI التي كشفت مؤخراً عن نموذج GPT-6 Cyber المتخصص في الأمن السيبراني.

ويمكن للمتابعين والمهتمين بالتحليل الاقتصادي الاطلاع على التقرير المفصل وقراءة المؤشرات عبر تغطية تك كرانش لبيانات إنفاق منصة Ramp.

تحديث ذو صلة: اقرأ أيضاً تغطيتنا الأحدث: أفضل 7 برومبتات نانو بانانا لتعديل وتحسين جودة الصور القديمة بالذكاء الاصطناعي

تحديث ذو صلة: اقرأ أيضاً تغطيتنا الأحدث: معيار BioBasicsBench من OpenAI: اختبار قدرات وكلاء الذكاء الاصطناعي على بيانات المختبرات البيولوجية الواقعية

أسئلة شائعة حول تباطؤ إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي

ما هي منصة Ramp وما مدى دقة بياناتها في رصد حركة السوق؟

منصة Ramp هي إحدى كبرى شركات إدارة النفقات والبطاقات الائتمانية المؤسسية في الولايات المتحدة، وتدير مليارات الدولارات من المدفوعات السنوية للشركات، مما يمنح بياناتها مصداقية استثنائية لكونها تعكس فواتير الدفع المباشرة للشركات دون الاعتماد على استطلاعات الرأي أو التقديرات التخمينية.

لماذا يتباطأ إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي رغم استمرار ارتفاع معدلات الاستخدام؟

يعود ذلك إلى عاملين أساسيين: أولهما ترشيد إدارات الشركات لعدد المقاعد والاشتراكات غير المستغلة، وثانيهما الانخفاض الكبير في أسعار استهلاك النماذج (Tokens) نتيجة المنافسة الشرسة بين المزودين، مما مكن المؤسسات من تشغيل عمليات أكبر بتكاليف مالية أقل أو مساوية لميزانياتها السابقة.

كيف يؤثر هذا التقرير على توقيت وتقييم اكتتاب شركة أنثروبيك في البورصة؟

يجعل هذا التقرير مستثمري وول ستريت أكثر تشدداً حيال تقييم الشركة المستهدف، حيث سيطالب المكتتبون بتقديم إثباتات واضحة على قدرة أنثروبيك على تحقيق هوامش ربحية تشغيلية مجزية وتسديد التزامات البنية التحتية السحابية الهائلة، بدلاً من الاعتماد فقط على أرقام نمو الإيرادات المجردة.